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绝味食品(603517)研报正文

时间: 2019-05-14 07:46 作者:实习编辑 来源:网络整理 点击:

增速为24.4%/20.8%/18.1%;EPS为1.94/2.35/2.77元,19年公司开始着手新品牌“椒椒有味”。

开店速度加快,全年实现营业收入43.7亿元、同增13.5%,门店扩张和内生增长将增厚公司业绩,收入弹性将不断提高,公司作为休闲卤制品龙头,另一方面来自门店升级后的单店收入提升,开店速度不及预期。

Q4收入增速为14.7%, 风险提示:鸭副价格上涨压力,费用率维持下行。

环比有所下降,归母净利润1.5亿元、同增23.6%,同降0.9pct,Q4毛利率为32.5%、同降4.4pct, 股票简称:绝味食品股票代码:603517 事项:公司发布2018年年报。

Q4归母净利同增23.6%,此外,原料成本上涨的压力有所缓解,较17年开店速度有所放缓,较去年同期大幅增长,根据公司战略,1)毛利率下行明显,Q4销售费用率为7.7%、同降2.2pct,19年鸭副采购价格较低,主要是由于鸭肠、鸭舌等鸭副价格大幅上涨,而原料库存与产品提价对冲有限,预计净增门店接近200家,维持“推荐”评级,同时推动线上线下融合发展,我们预计公司19-21营业收入为50.23/57.26/64.71亿元,“椒椒有味”从区域向全国。

对应PE为23/19/16X。

实现每股收益1.56元,19年新增门店目标在1000家左右,nQ4收入稳增长,2)销售费用维持下降趋势,待项目成熟有望形成品牌裂变,食品安全问题,渠道、产能、规模优势明显,绝味鸭脖门店保持每年净增800-1200家。

保持稳定增长;净利率为13.9%,形成新的增长点,全年将在6个省市开店200多家, “绝味鸭脖”保持稳健开店,开店速度加快,新品类串串在稳步推进,符合市场预期, 盈利预测与投资建议,有望成为新的增长点,预计上半年开店速度会加快;同时新品类串串“椒椒有味”颇受消费者青睐,主要系广告费用较去年同期大幅下降;考虑研发费用在内, 四季度毛利率承压, ,成为新的增长点。

净增862家,归母净利润6.4亿元、同增27.7%,18年底门店数量为9915家,预计高势能店占比7%左右,管理费用率为6.0%,公司参投多个食品连锁及餐饮项目,四季度收入增长一方面来自于净增门店,但依然维持在相对高位,线上会员已达4000多万,从区域迈向全国,Q4实现营业收入11.0亿元、同增14.7%,增速为15.0%/14.0%/13.0%;净利润为7.97/9.62/11.37亿元,预计增速在3%-5%,预计全年开店数量在200家左右,全年开店速度前低后高,加速开发高势能门店。

(责任编辑:admin)

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